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发布时间: 2019-03-24 10:28:13
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A股又回到4年前的盛况了吗?2月25日,A股三大指数高开高走。沪指最终收涨5.60%,创业♀♀♀♀♀♀“逯甘照5.50%;沪深两市全天放量成交10405.8亿元。这♀♀♀♀∫彩A股时隔789天,成交额再次突破万亿元关库♀♀♀≮,上一次A股成交额突破万亿元是在2015年11月2♀♀7日,当日沪深两市成交1♀♀1387.74亿元。市场外面,支付宝发柒♀♀○的在线调查显示,超84%的参逾♀♀‰者选择“看涨”。另外有微博爆料称“股民又遭♀♀≮开始排队开户”。而值得注意的是,遭♀♀≮市场情绪越燃越旺之殊♀♀”,年初以来A股最大的多头“北向资金”,今天却异♀♀『跹俺5慕魃鳎全天“♀♀∧媸小本涣鞒6340.25万元。中信高看3000点在市场逼♀♀】沾笳鞘保有人开始“恐高”,也有碘♀♀∧人继续“贪婪”,市场分歧较氢♀♀“几日也愈发明显。中信证券在今日晨会中表示,目前A♀♀」纱τ诜吹下半场,各类投资者预计仍将以持仓烩♀♀◎加仓为为主。维持反弹将持续至两会前后、上肘♀♀・指数有望冲击3000点的判断,预计两会后市场解♀♀~走向分化调整。配置上从纯粹追氢♀♀◇弹性向长期逻辑清晰的♀♀∮胖矢龉晒渡。上周召开“牛市新起点♀♀ 鼻人电话会议的中信建投证券认为,创业板周线两菱♀♀‖阳且明显强于其他宽基板块,当前三周期碘♀♀〓加的业绩提升仍在披露真空期b♀♀‖参考技术面走势上机构资金流入趋势仍在高位,遭♀♀・示短期走势依旧强势b♀♀‖建议高仓位跟随不变,市值风格也坚定吴♀♀‖持创业板占优不变。与此同时,意♀♀〔有券商传达出谨慎的观点。天风♀♀≈と建议,反弹已至震荡上沿耐心等待格局改变。♀♀√旆缰と解释:展望短期,第一、距离♀♀≈忻烂骋滋概3月1日的关键时点越来越近,在面垛♀♀≡不确定性风险偏好或将♀♀∮兴收缩;第二、目前市场的上涨幅度♀♀∫丫处于我们震荡格局的上沿位肘♀♀∶,在市场未转变为上趋势前,短期兑现♀♀〔糠植治灰彩窍喽岳硇缘难≡瘢唤ㄒ椴治挥6♀♀5%下调至55%,耐心等待市场转为上趋势再加大仓♀♀∥慌渲谩!暗谝淮蠖嗤贰笨始撤外♀♀∷?同样谨慎的不止天封♀♀$证券,还有被视为“A股第意♀♀』大多头”的北向资金。据统计,截至2月22日,年初♀♀∫岳33个交易日内,北向资金共计净♀♀×魅A股1221.62亿元,其中只有♀♀2个交易日净流出。北向资金也♀♀∫虼吮皇谐〉背A股多头风向标。外资此♀♀÷旨硬致呒和以往并无太多异样,贵州茅台、美的集♀♀⊥拧⒏窳Φ缙鳌⒅泄平安等白马蓝筹仍是最受青礅♀♀※的个股。业方面,食品饮料、家用电器、非银金融、电♀♀∽印⒁、医药和房地产等也依旧最为吸金。但值得注意♀♀〉氖牵在今日A股继续大涨时,“A股第一多♀♀⊥贰比纯始恐高了。截至收盘,北向租♀♀∈金净流出6340.25万元,其中沪股通净流出20.89亿元♀♀。深股通净流入20.26亿元。股民排队开户支付宝发♀♀∑鸬牡鞑榛疃显示,截至今日中午,有84%的参与者选♀♀≡瘛翱凑恰保看跌的人数不足两成。爆棚的人气b♀♀‖加上“逆天”的情,让踏库♀♀≌者再也坐不住,开始走向那个去年还♀♀∶趴陕奕傅娜商营业部开户大厅。微博上,♀♀”料开户排队的帖子不胜枚举。更有人爆料称b♀♀‖有证券公司开户排队(因为插队♀♀。┒伎始打架了。据中国结算每周统计♀♀〉男略鐾蹲收呤量显示,粹♀♀『节之后的第一个星期,营业部开户人数就开始遭♀♀≮回暖。这一点从券商一线从业人员口肘♀♀⌒,也可以侧面得到证实。♀♀』东某券商驻华南地区某营业♀♀〔烤纪人告诉记者:“春节以后咨询开户的人数增尖♀♀∮明显,但现在大部分都是直接♀♀⊥ü网上开户,来营业部的♀♀≈饕是开通部分特定业务。”增♀♀×孔式鹬推情“望牛而来”的新股民b♀♀‖自然也是带来了不少的增量资金。在增量资金♀♀〗场推动下,A股原本静如潭水的成交量突然开殊♀♀〖井喷。据统计,沪深两市日♀♀〕山欢睿已由年初1月2日时的2262.62亿元♀♀。增加至目前半天就已超过6285亿元♀♀♀。而上周一,沪深两市凭借5477.05亿元的成解♀♀』额,刚创下近10个多月新高♀♀ <偃缃袢障挛缁ι盍绞谐山欢钣肷衔缦嗖钗♀♀∞几,那么A股全天成交额将达到2015年牛殊♀♀⌒时的水平。除了普通赦♀♀、户,跑步进场的配资客,也殊♀♀∏这轮增量资金的主要来源之一。据统计,截至2月22日,沪深两市融资余额为7572.04亿元;而春节前最后一天,2月1日,沪深两市融资余额刚创下7109.21亿元的近一年新低。春节后两周时间内,沪深两市融资余额增加462.83亿元。股市大涨,券商股等批量涨停,机构分歧加大,股民排队开户,配资客重现江湖,这一切与2015年初牛市时太过相像。但需要注意的是,当下的A股,与四年前的A股,已不可同日而语。经过两年左右的金融去杠杆,以及金融制度改革,当前的A股与2015年相比,发生了很多根本性的变化。此外无论是点位,还是估值等基本面指标,与当时的情况也不相同。焕然一新的A股,也势必会在这一轮牛市中,走的更长更远。文章来源:华尔街见闻免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李园

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  【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险棱♀♀♀♀♀♀№赔难等问题层出不穷,金融消费者维权举步吴♀♀♀♀‖艰,新浪金融曝光台将履媒体监督职责b♀♀♀‖帮助消费者解决金融纠封♀♀∽。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀≈泄银保监会关于进一测♀♀〗加强金融服务民营企业有关工作的通知银保监发2019♀♀8号为深入贯彻落实中共中央办公厅、国务院办♀♀」厅印发的《关于加强♀♀〗鹑诜务民营企业的若干意♀♀♀见》精神,进一步缓解民营企业融资难肉♀♀≮资贵问题,切实提高民营企业解♀♀○融服务的获得感,现就有关工作通知如下:意♀♀』、持续优化金融服务体系(一)国有控光♀♀∩大型商业银要继续加强普惠金融事业部建设,严格落实♀♀♀“五专”经营机制,合理配置封♀♀〓务民营企业的内部资源。鼓励中型赦♀♀√业银设立普惠金融事业部,结合各自特色和♀♀∮攀疲探索创新更加灵活的普惠金融服务方式。♀♀。ǘ)地方法人银要坚持回归本源,继续下♀♀〕辆营管理和服务重心,充分发挥了解♀♀〉钡厥谐〉挠攀疲创新信贷产品b♀♀‖服务地方实体经济。(三)银要加快处置不良♀♀∽什,将盘活资金重点♀♀⊥断蛎裼企业。加强与符合条件的融资担保♀♀』构的合作,通过利益融合、激励相容实现增信分险b♀♀‖为民营企业提供更多服务。银保险烩♀♀→构要加大对民营企业债券投资力度。(四♀♀。┍O栈构要不断提升综合服务水平,在风险可控情况下♀♀√峁└灵活的民营企业贷款扁♀♀。证保险服务,为民营企业获得融资提供增信支持♀♀♀。(五)支持银保险机构通过资本市场补充资本,提糕♀♀∵服务实体经济能力。加快商业银资♀♀”静钩湔券工具创新,通过发无固定期限租♀♀∈本债券、转股型二级资本债券等♀♀〈葱鹿ぞ卟钩渥时荆支持保险资金投资银发的二级资本这♀♀‘券和无固定期限资本债券。加快研究取消保险资金开展♀♀〔莆裥怨扇ㄍ蹲室捣段限制,规范实施战略性股权投租♀♀∈。(六)银保监会及派出机构将继续按照“成熟一家、赦♀♀¤立一家”的原则,有序推进民营银常♀♀√化发展,推动其明确市场定位,积尖♀♀~服务民营企业发展,加快建设与民营中♀♀⌒∥⑵笠敌枨笙嗥ヅ涞慕鹑诜吴♀♀●体系。二、抓紧建立“敢贷、愿贷、拟♀♀≤贷”的长效机制(七)♀♀∩桃狄要于每年年初制定民逾♀♀―企业服务年度目标,在♀♀∧诓考ㄐЭ己嘶制中提高民营企业融资业吴♀♀●权重,加大正向激励力度。对服务民营柒♀♀◇业的分支机构和相关人员,重点对♀♀∑浞务企业数量、信贷质量进综合考核,提高不良贷库♀♀☆考核容忍度。对民营企业贷款增速和质量高于业平均♀♀∷平,以及在客户体验好♀♀♀、可复制、易推广服务项目创新上表现突出的分支机♀♀」购透鋈耍要予以奖励。(八)商业银要尽快建♀♀×⒔∪民营企业贷款尽职免责和容错纠错机制。重点明确♀♀《苑种Щ构和基层人员的尽职免责认定♀♀”曜己兔庠鹛跫,将授信流程涉及的人员全部纳入尽职免♀♀♀责评价范畴。设立内测♀♀】问责申诉通道,对已尽职但出现风险的项目,可免除相♀♀」厝嗽痹鹑危激发基层机构和人员服务民营企业的拟♀♀≮生动力。三、公平精准有效开展民营企意♀♀〉授信业务(九)商业银贷款审批中不得对民营企♀♀∫瞪柚闷缡有砸求,同等条件下民营♀♀∑笠涤牍有企业贷款利率和贷款条件保持一致,有效提糕♀♀∵民营企业融资可获得性。(十)商业银要根据民营企业肉♀♀≮资需求特点,借助互联网、大数据等♀♀⌒录际酰设计个性化产品满足企业不♀♀⊥需求。综合考虑资金成本、运营成本、服务模式以及担♀♀”7绞降纫蛩乜蒲Ф价。b♀♀〃十一)商业银要坚持审核第一还款来源,减轻对抵押担♀♀”5墓度依赖,合理提高信用贷款比重。把♀♀≈饕低怀觥⒉莆裎冉 ⒋蠊啥及实际控制人信用♀♀×己米魑授信主要依据。对于肘♀♀∑造业企业,要把经营稳健、订单充足和用水用电这♀♀↓常等作为授信重要考骡♀♀∏因素。对于科创型轻资产企业,意♀♀―把创始人专业专注、有知识产♀♀∪ǖ茸魑授信重要考虑因素。要依托产业链核心企业信用♀♀ ⒄媸到灰妆尘昂臀锪鳌⑿畔⒘鳌♀♀、资金流闭环,为上下游企业提供无需抵押♀♀〉15亩┑ト谧省⒂κ沼Ω墩丝钊谧省b♀♀∷摹⒆帕μ嵘民营企业信贷服务效率(十二)商业银要♀♀』极运用金融科技手段加强对风险评估与♀♀⌒糯决策的支持,提高贷款需求响应速度和♀♀∈谛派笈效率。在探索线上贷款审批操作的同时♀♀。结合自身实际,将一定额度民营企业信贷意♀♀〉务的发起权和审批权下放至分支♀♀』构,进一步下沉经营重心。♀♀。ㄊ三)商业银要根据自身风险管棱♀♀№制度和业务流程,通过推广预授信、平租♀♀△业、简化年审等方式,提高信贷审批效率。特♀♀”鹗嵌杂诓牧掀氡傅氖状紊甏中小企业、粹♀♀℃量客户1000万元以内的临时性肉♀♀≮资需求等,要在信贷审批及放款环节提高时♀♀⌒А<哟笮贷支持力度,要至少题♀♀♂前一个月主动对接续贷需求,切实解♀♀〉低民营企业贷款周转成本。五、从实际出发帮助♀♀≡庥龇缦帐录的民营企业融资纾困(♀♀∈四)支持资管产品、保险资解♀♀○依法合规通过监管部门认可的私募股权基金等机构,测♀♀∥与化解处置民营上市公司股票质押风险。(十♀♀∥澹┒栽菔庇龅嚼难的民营企业,银保险机构要扳♀♀〈照市场化、法治化原则,♀♀∏别对待、“一企一策”,分类采取支持处置措施,租♀♀∨力化解企业流动性风险。对符合经♀♀〖媒峁褂呕升级方向、有发展氢♀♀“景和一定竞争力但暂时遇到困难的民营企业,银业金融♀♀』构债权人委员会要加强统一协调,不免♀♀・目停贷、压贷,可提供必要的融资支持,帮肘♀♀→企业维持或恢复正常生产经营;对其中困难较大碘♀♀∧民营企业,可在平等自愿前提下,租♀♀≯合运用增资扩股、财务重组、兼并重♀♀∽榛蚴谐』债转股等方式,帮助企业优化负债结构,完♀♀∩乒司治理。对于符合破产清算条件的“僵尸企业♀♀♀”,应积极配合各方面坚决破产清算。六、♀♀⊥贫完善融资服务信息平台(十六)银保险机构要加强内♀♀⊥獠渴据的积累、集成和对接,搭建大数据综合信息平台♀♀。精准分析民营企业生产经营和信用♀♀∽纯觥=∪优化与民营企业信息对接机制,实现资金供需♀♀∷方线上高效对接,让信息“多跑路”,让企业“赦♀♀≠跑腿”,为民营企业融资提光♀♀々支持。(十七)银保监会及派出机构要积极协调配合碘♀♀∝方政府,进一步整合金融、税务、市场监管、社保♀♀ ⒑9亍⑺痉ǖ攘煊虻钠笠碘♀♀⌒庞眯畔,建设区域性的信用信息服♀♀∥衿教ǎ加强数据信息的自动采集♀♀♀、查询和实时更新,推动实现跨层级跨部门库♀♀$地域互联互通。七、处理好支持民营企业发展逾♀♀‰防范金融风险的关系(十八)商业银要遵循经济金融光♀♀℃律,坚持审慎稳健的经营理念♀♀。建立完善之有效的风险管控体系和精♀♀∠父咝У墓芾砘制。科学设定信贷计划,不得组肘♀♀’运动式信贷投放。(十九)商业银要健全信♀♀∮梅缦展芸鼗制,不断提升数据治理、库♀♀⊥户评级和贷款风险定价能力,强化贷款全生命周期的穿外♀♀「式风险管理。加强对贷款资金流向的监测,做好贷中贷后管理,确保贷款资金真正用于支持民营企业和实体经济,防止被截留、挪用甚至转手套利,有效防范道德风险和形成新的风险隐患。(二十)银业金融机构要继续深化联合授信试点工作,与民营企业构建中长期银企关系,遏制多头融资、过度融资,有效防控信用风险。八、加大对金融服务民营企业的监管督查力度(二十一)商业银要在2019年3月底前制定2019年度民营企业服务目标,结合民营企业经营实际科学安排贷款投放。国有控股大型商业银要充分发挥“头雁”效应,2019年普惠型小微企业贷款力争总体实现余额同比增长30%以上,信贷综合融资成本控制在合理水平。(二十二)银保监会将在2019年2月底前明确民营企业贷款统计口径。按季监测银业金融机构民营企业贷款情况。根据实际情况按法人机构制定实施差异化考核方案,形成贷款户数和金额并重的年度考核机制。加强监管督导和考核,确保民营企业贷款在新发放公司类贷款中的比重进一步提高,并将融资成本保持在合理水平。(二十三)银保监会将对金融服务民营企业政策落实情况进督导和检查。2019年督查重点将包括贷款尽职免责和容错纠错机制是否有效建立、贷款审批中对民营企业是否设置歧视性要求、授信中是否附加以贷转存等不合理条件、民营企业贷款数据是否真实、享受优惠政策低成本资金的使用是否合规等方面。相关违规为一经查实,依法严肃处理相关机构和责任人员。严厉打击金融信贷领域强返点等为,对涉嫌违法犯罪的机构和个人,及时移送司法机关等有关机关依法查处。责任编辑:杜琰 SF007 网友:以前没钱时买华为 现在没钱买华吴♀♀♀♀♀♀― 滴滴回应“程维卸任快的法定代表人”:内部正常调整♀♀♀♀♀♀”涓新京报讯(记者 陈维城)2月25日,♀♀♀♀〖钦咦⒁獾剑工商信息显示,杭州快迪♀♀♀】萍加邢薰司在2月20日法定代表人由碘♀♀∥滴出CEO程维变更为王庆山,王庆山也接替程维担任光♀♀~司执董事兼总经理。此外,尖♀♀∴事由滴滴出CTO张博变更为滴滴出联合创始人吴钼♀♀。。对此,滴滴方面表示,杭州快迪科技有限♀♀」司是滴滴下属的子公司之一,子公司的法人代表变更殊♀♀◆于内部正常的调整变更,对广♀♀〈笥没没有任何影响。新京报记者注意到,2♀♀015年2月14日,滴滴打斥♀♀〉与快的打车宣布两家公蒜♀♀【战略合并。2015年8月28日,杭肘♀♀≥快迪科技有限公司法定代表人、执♀♀《事兼总经理,由快的创始肉♀♀∷吕传伟变更为程维。监事由闻诚♀♀”涓为张博。此外,近日,快的打车另一公蒜♀♀【杭州快智科技有限公司工商信息也发生变更。1月22日,法定代表人由滴滴付强更新为赵辉,监事张博、董事柳青、董事长程维、董事陈汀均退出。吴睿成为监事,赵辉担任执董事兼总经理。责任编辑:鲍一凡 5星时时彩在线缩水 原标题:男子杀害女儿9岁同学 案发时处于精神分裂症缓解期中新网2月25日电 据温州中级人民法院微信公众号消♀♀♀♀♀♀∠,2月25日上午,浙江省温州殊♀♀♀♀⌒中级人民法院依法组成七人合议庭公开开庭审理瑞安拟♀♀♀〕小学一学生被害一案。经鉴定,被告肉♀♀∷林某案发时处于精神分裂症缓解期,具有完全刑事责任拟♀♀≤力。法院将择期进宣判♀♀ 1桓嫒肆帜场M计来源:温州市中尖♀♀《人民法院微信公众号。据公诉机关指控,被告人林某的赔♀♀‘儿林某某与被害人叶某拟♀♀〕(2009年8月27日出生,殁年9♀♀≈芩辏┫等鸢彩心承⊙四年级的同班同学。2018年9遭♀♀÷19日下午,在该班级英语课上,被害人叶某某因♀♀∷鍪掠萌头打了林某某面部,未造成伤势。为此b♀♀‖班主任与双方家长进了沟通,林某提出要被害人叶某某♀♀〉敝诠开向林某某道歉,避免其女儿意♀♀≡后再受欺负。次日下午,林某从女儿处得知♀♀”缓θ艘赌衬巢⑽垂开♀♀〉狼福心生怨恨而决意杀害被害人叶某某。同年9♀♀≡21日16时许,林某随身携带事先准备好的棕色手柄♀♀∷果刀和美工刀从其住处出发,步至该小学三楼女儿所在♀♀〗淌遥将叶某某带至三楼男厕所♀♀。持事先准备好的水果刀切割叶某某的颈部,叶♀♀∧衬车沟睾螅又连续刺戳其背部多♀♀∠拢直至其认为被害人无生还希望后才停手。♀♀∷婧螅林某打110报警并在现场等待,公安♀♀』关接警后到达现场将其抓获。经鉴定b♀♀‖被害人叶某某符合颈部、背部遭单面刃刺器氢♀♀⌒、刺致双肺多发性破裂、大出血死亡;被告人林某案发♀♀∈贝τ诰神分裂症缓解期,具有外♀♀£全刑事责任能力。公诉机关♀♀∪衔,被告人林某的为已触犯《中华人民共和国刑法》碘♀♀≮二百三十二条之规定,应当以故意杀人罪追究其刑事责任。为确保庭审有重点、有层次展开,温州中院于2月19日召开庭前会议,归纳控辩双方、诉讼代理人的争议焦点。庭审持续了七个小时,鉴定人和有专门知识的人出庭发表了相关意见。根据刑事诉讼法规定,合议庭将根据查明的事实和有关法律规定,对本案进评议,法院将择期进宣判。 责任编辑:张岩 2月25日上市公司晚间公告速递 原标题:中石化打破亚洲陆上钻井最深纪录,相当于打穿喜马拉雅山澎湃♀♀♀♀♀♀⌒挛偶钦 杨漾澎湃新闻2月25日粹♀♀♀♀∮中国石化新闻办获悉b♀♀♀‖中国石化西北油田所属的顺北油气♀♀√镌俅未丛煨碌睦史:2月19日,顺北鹰1锯♀♀‘完钻井深8588米,创砚♀♀∏洲陆上钻井最深纪录,打破了2月14日顺北5-5H井完钻井♀♀∩8520米的纪录,相当于从8844米的喜马拉雅♀♀∩街鞣宸宥ゴ虻缴浇牛标志着中国已掌握♀♀∈澜缦冉的超深井钻井技术。顺北鹰1井顺北油气田位♀♀∮谛陆阿克苏地区和库尔勒地区交界处,是中♀♀」石化在塔里木盆地获♀♀〉玫男碌厍、新领域、新类型重大油气突破,油藏骡♀♀●深达8000米,具有超赦♀♀☆、超高压、超高温的特点。租♀♀≡2016年发现至今,西北油田♀♀∫言谒潮庇推田钻成近30口超深井,斥♀♀∩功建成70万吨年产能,2018年产油超52万吨。塔里木盆碘♀♀∝地质构造特殊且复杂,其中顺北油♀♀∑田埋深普遍大于8000米,经鉴定为亚洲陆♀♀∩献钌钣推田。为将地下8000米深的原油开采到地免♀♀℃,西北油田从2002年就开始专注于超深井钻井技术。♀♀∷潮庇推田受断裂运动影响,地层♀♀〖其复杂,井底温度高♀♀♀。在8000米深的定向井中,钻具“软得像面条”,钻井存♀♀≡诠ぞ咴煨蹦芰Σ睢⒛ψ枧ぞ卮蟆⑩♀♀【眼轨迹控制难度大等特点。西北油田石油工程技术砚♀♀⌒究院为此反复试验与创新,形成集降摩减阻工具配套♀♀⊙蟹、快速钻井轨道优化设计、锯♀♀‘眼轨迹精确控制和水平井安全延伸综♀♀『掀兰塾谝惶宓某深水平井锯♀♀‘眼轨迹“精确制导”控制技术,相当于给钻头加装GPS导♀♀『较低常实现在8000米深的地下三维空间中“指哪儿♀♀〈蚰亩,精确中靶”。超深井技术在顺北1-2H井♀♀〕晒ττ煤螅先后推广7口井,逐步得到完善,实现井眼♀♀」旒7合率100%、地质中靶率100%,成为顺北♀♀∮推田高效开发的利器♀♀♀。随着世界范围内更深更复杂地层碘♀♀∧勘探开发活动越来越多,超深井钻井♀♀」婺H找胬┐螅超深井钻井技术已成为衡量一个光♀♀→家或企业钻井技术水平高低的重要标志之一。顺北5♀♀-5H井这已是西北油田第六次刷新亚洲陆上第一深井纪♀♀÷迹前面的五口井分别是:2018年♀♀∥挥谒潮庇推田的顺北蓬1井,井深8450米;♀♀2017年位于顺北油气田的顺北评2H井,井深8433免♀♀∽;2017年位于顺北油气田的顺北评1锯♀♀‘,井深8430米;2005年位于塔河油田的塔深1井,深♀♀《8408米;2019年2月14日♀♀。顺北5-5H井,井深8520米。延伸阅读:世界及♀♀∥夜超深井发展历程1949年,美国钻成世解♀♀$第一口超深井,井深6255米。1972年,美国钻成♀♀∈澜绲谝豢谔爻深井巴登-1井,井深9159免♀♀∽。1984年,前苏联卡拉3井创殊♀♀±界特超深井纪录,井深12262米(19♀♀91年该井侧钻至12869米,至今保持世界最深纪录)。2009年,美国泰博探井成为全球第二口超万米深井,井深10685米。截至目前,世界上已钻成超过9000米的特超深井8口,超万米特超深井2口,美国及欧洲的超深井钻井技术处于世界领先水平。1976年,四川地区女基井,井深6011米。1997年,新疆地区塔参1井,井深7200米。2003年,中国石化中4井,井深7220米。2005年,中国石油英深1井,井深7258米。2006年,中国石化塔深1井,井深8408米。2016年,中国石化马深1井,井深8418米。2018年,中国石化川深1井,井深8420米。2018年,中国石化顺北蓬1井,井深8450米。 责任编辑:闫宏亮 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规♀♀♀♀♀♀∥遭受损失的曝光平台。新浪测♀♀♀♀∑经爆料线索征集启动,当您的权益受到氢♀♀♀≈害欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【新浪光♀♀∩民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 士余三年b♀♀『当一个人为国去“地雷阵”来源:小熊猫斥♀♀≡竹子编者按:我们可以封♀♀、现摆在刘士余面前的政策目标内含冲突b♀♀‖一方面需要“灾后重建”恢复资本市场的稳定和封♀♀±范重大风险。另一方面需要改革♀♀∮呕金融体制(注册制等)、加强监♀♀」芴逑到ㄉ琛⒈;ね蹲收哜♀♀『头⒒A股作为直接融资市场的功能。改革势必影♀♀∠煳榷ǎ两者本身就难以平衡♀♀。更何况他任期内,金融♀♀∪ジ芨恕⒕济周期朝下、中美贸♀♀∫渍接演愈烈和民营经济遭遇退场论接连发生。他一肘♀♀”在走钢丝。如今,刘士余结束近3年任期,棱♀♀‰开证监会,其身后的功与名,又该如何评蒜♀♀〉?面对市场上众说纷纭、毁誉♀♀〔伟氲钠兰郏作为一个理性的市场参♀♀∮胝撸到底应该如何正确评价刘士余♀♀〉墓ぷ鳎渴苊于危难之际证监会主席难当,证券市场难♀♀」埽是举世公认的。第二任证监会主席周碘♀♀±炯曾经说过:“我期外♀♀←后任者,以后不再重复‘火山口’这句话,中国证券殊♀♀⌒场一定能够成为一个成熟的市场,绝不遭♀♀≠是‘火山’了。”然而刘士余接♀♀∈殖晌第八任证监会主席之时,却是不折不扣坐在了“火♀♀∩娇凇鄙稀1耸A股刚刚经历了三波股zai:2015年6月15♀♀∪盏墓zai1.0、同年8月27日的股za♀♀i2.0,以及2016年年初熔垛♀♀∠3.0。沪指一度从5178点高点跌到2638点,几近腰斩。20♀♀16年1月,股市再次上演千股跌停的戏码。在熔断制度♀♀∠拢市场流动性告急,上证指数当月暴跌了22%,前任证♀♀〖嗷嶂飨肖钢在一片骂赦♀♀※中离开。A股大震荡阴影笼罩肘♀♀‘下,刘士余临危受命,2016年2月20日从中♀♀」农业银董事长一职调任证监♀♀』嶂飨,接替肖钢负责中国A股市场的“灾后重♀♀〗ā薄A跏坑嗌先沃初,市场原本对其♀♀∶挥刑多期待,毕竟前任殷鉴不远♀♀。新任更应稳字当头。但三年来,刘士余所斥♀♀⌒担的责任和改革的勇气是斥♀♀■人意料的。他一路在舆论危机中前,取得了一些可圈库♀♀∩点的成绩。他一手通过♀♀∏考喙埽打击市场各种乱象♀♀。同时顶住潮水般的谩骡♀♀☆恢复IPO发,疏通了悬在A股头顶♀♀《嗍钡摹把呷湖”;一♀♀∈滞晟剖谐「髦只本制度,为A光♀♀∩走向开放奠定了坚实基础。中国资本♀♀∈谐〕琉庖丫茫故更需大担当去“剔骨疗伤“以“♀♀≌本清源”。强监管还市♀♀〕∏迕髦ぜ嗷崛称中国证券监督管理委员会,监督更在管♀♀±碇前。监督本就是题中应有之义,但是刘士余之前,♀♀〔⑽从心娜沃ぜ嗷嶂飨把监垛♀♀〗和监管打造成自己任内最重要的标签。与国♀♀⊥獬墒熳时臼谐∠喽缘ヒ坏墓δ懿煌,在不同碘♀♀∧历史时期,中国的股市总是被赋予不同的殊♀♀」命。诞生之初,中国的资本市场的使命是♀♀♀“为国企脱困”,鉴于这样的定位,直碘♀♀〗今天,国企及其控股资本都在市场肘♀♀⌒占据重要位置。而数十♀♀∧甑姆⒄梗市场里诞生出无数的利益体,其中利益光♀♀∝系盘根错节。因此敢于监管必然会触动很多利益集团,♀♀∥ㄒ蚱淠巡鸥需要改革者的勇气。2016年3遭♀♀÷,刘士余上任1月之后就在当年“两♀♀』帷鄙咸岢觥耙婪监管,♀♀〈友霞喙埽全面监管”12字,为其之后的监管道路定下菱♀♀∷基调。此后,刘士余每年新拟♀♀£伊始都会去稽查系统进调研,♀♀∏康靼鸦查队伍打造成吴♀♀―保护投资者合法权益的“神盾”。刘士余执掌证♀♀〖嗷嵋岳矗监管愈发敢于亮剑、铁面无私,几乎♀♀∈谐∩纤有参与主体的违法违规为都被严厉斥♀♀⊥戒。有数据为证:2016年证监会作出政处罚决定218件,♀♀》C豢罟布42.83亿元,同比增♀♀〕288%,市场禁入38人。2♀♀017年证监会作出政处罚决定♀♀224件,罚没款金额74.79亿元,同比增长74♀♀.74%,市场禁入44人。2018年证监会作出政处罚锯♀♀■定310件,罚没款金额106.41亿元,同比增长42.28%♀♀。市场禁入50人。作为对比,2004-2014年十年间,证监烩♀♀♂涉及罚没款金额总额不光♀♀↓36亿左右。以2014年为例b♀♀‖当年证监会罚没款金额总计不过4.68亿。2015年因为♀♀〈笈J械脑倒剩罚没金额方才有所上升,当拟♀♀£罚没总额约11.04亿。曾几衡♀♀∥时,A股等同于绞肉机,处于市场生态链底端的♀♀∩⒒П晃耷榻噬保巨额财富在市场的升降间灰飞♀♀⊙堂穑而在这场“绞杀”运动肘♀♀⌒,部分热衷投机的上市公♀♀∷尽⒂巫省⑸踔潦侵薪榛构,都是♀♀♀“受益者”。不过,强监管下的刘♀♀∈坑嗍贝,这些人的日子并不好过♀♀♀。刘士余任内,对上市公司的欺诈发、信息♀♀∨露违法、违规和清仓减持、忽悠式♀♀≈刈榈戎前“惯用招数”♀♀《冀了严厉查处、对“10送♀♀30”高送转方案、和常年不分红等市场现状实了新♀♀」妗6且他任内,强制退市7家公司,分别是中♀♀『胪恕⑾┨纪恕⑼耸屑恩♀♀ ⑼耸欣セ、欣泰退、新都♀♀⊥恕⑼耸胁┰。不仅如此,他一手打“砚♀♀↓精”,维护资本市场秩序;一手管游资b♀♀‖重拳出击市场上操纵股价和内幕交易的为;他♀♀』寡细翊蚧髁瞬糠炙侥蓟金“老鼠仓”♀♀〉任。与此同时,刘士余监管的触角还伸向了市场中介♀♀『痛右等嗽薄2018年,证监会查处中介机构违法类扳♀♀「件13起、查处从业人员违法违规案件24起。(具体全面♀♀〖喙艽胧┫昙文末【后续】)强监管的背后是菱♀♀□士余承受着来自上下的巨大压力,顶着压力“去♀♀〕琉狻笔切枰勇气和担当的。对于市场方方面面的质意♀♀∩,刘士余说:“忠言逆耳利于,♀♀∩踔劣锌赡茉谀骋桓鎏囟ǖ氖钡恪⑻囟ǖ陌讣、特定的♀♀〕『希证监会党委和我本人会意♀♀◎为某件事儿掉几根羽毛,(但是)同保护♀♀」愦笾行⊥蹲收吆戏ㄈㄒ嬲庖惶齑蟮氖卤龋掉尖♀♀「根羽毛又算什么呢?”谁也不能否认,刘士余治♀♀∠碌闹泄资本市场生态愈♀♀》⒐开公正、正本清源了。拆♀♀〗IPO“堰塞湖”刘士余任上顶着压力拆解了♀♀IPO“堰塞湖”,但市场未必能斥♀♀′分理解其用心良苦。华生教授2012年遭♀♀▲经写过一篇《A股市场的假问题与真问题》♀♀♀。在这篇文章中,华生教殊♀♀≮指出股市低迷是A股的假♀♀∥侍猓股价扭曲结构高估才殊♀♀∏真问题。华生教授认为,如光♀♀←下跌是股市对经济下的反映,这是股殊♀♀⌒开始发挥经济晴雨表功能的表镶♀♀≈。这一点并非坏事反而值得欢迎。蒜♀♀↑也意味着只要经济出现回稳上升的信号,股市必肉♀♀』也会回暖。而证券市场本身的制度和政策缺陷,才♀♀∈钦嬲要认真对待的。彼时A股在市场♀♀〖度低迷时,上市企业排队还越来越长,同时垃圾股♀♀⊥往比绩优股更受追逐吹捧,老股东套现绵绵测♀♀』绝。以上现象本质上就是股价扭曲结构高♀♀」老碌墓┣笫Ш狻A股价格过高导致供过于求b♀♀‖于是靠控制供给和排长队来勉力维持秩序。同殊♀♀”因为管制,IPO排队越排越长,A股直接融资市场碘♀♀∧功能丧失,同时场内因为高估导致壳资源炒租♀♀△和重组内幕交易屡禁不止,市场的定价机♀♀≈坪团渲霉δ芙一步失灵,一二级市场价差也使老光♀♀∩东不断套现。言之,彼时A股问题的♀♀『诵木驮谟IPO“堰塞湖”,管制的存在是为♀♀×擞Χ远淌奔涞南碌压力,但♀♀∈瞧浯嬖谌丛诜椒矫婷媾で了市♀♀〕』制,造成了更大的结构性问题♀♀♀。因此,解决IPO“堰塞湖”是A股定♀♀∥徽常化的题眼,只有加大供♀♀「,严格审核,放手让好企业上市,市场才会校正光♀♀±值扭曲,A股才会回到菱♀♀〖性的发展轨道上。刘士余上任之际,♀♀2015年7月-2015年11月IPO因为股zai已经连停♀♀4个月,相关问题并未得到解决,甚至愈发严重♀♀♀。一方面是二级市场定价功能几衡♀♀□丧失,2016年2月,A股估值50倍以上PE的个股这♀♀〖比高达65%。50倍以上的PE♀♀≡な咀趴坑利回本需要50年以上,很明显这类♀♀」司的投资逻辑早就脱离估值,通常♀♀《际强恐魈狻⒏拍睿讲故事。也就是说,A股有意♀♀』半以上公司不看估值。另一方面是IPO“堰塞湖♀♀♀”继续变大,IPO在审企业数量在2016年6月底达到895♀♀〖摇6杂IPO堰塞湖问题,刘士逾♀♀∴开出的药方:一是坚持新股发常态化♀♀〉那疤嵯驴刂IPO节奏,二♀♀∈侵厥佣陨鲜泄司发股柒♀♀”质量的审查。在2017年2月10肉♀♀≌的监管工作会议上,刘士余谈碘♀♀〗:要用2-3年时间解决IPO堰塞衡♀♀〓,股指稳定和融资力度不能对立,没♀♀∮IPO数量的提升,资本市♀♀〕∫恍┏蠖裣窒竽岩源痈本上解♀♀♀决。与此同时,刘士余也反复强调要做好上市公司♀♀》⒐善钡闹柿可蟛椋要抑制差的上市公司融资能♀♀×Γ不能让差的公司在市场上“♀♀∥血”,要让好的公司能融到资。但是这两点其实垛♀♀〖不容易。第一,对普通股民来说,IPO供求关系的理论♀♀〖虻ヒ锥,因此在很多人心肘♀♀⌒IPO就是大盘下跌的理由,从而间接导致♀♀×俗陨淼目魉稹O喙刂室稍2017年5月经济学家韩志国对♀♀×跏坑嗟墓开批评中更是♀♀〈锏搅烁叱薄5诙,严格的IPO审核让锈♀♀№多没有过审的企业和辅导券商柒♀♀∧有微词。但是面对普通光♀♀∩民、部分经济学家、拟上市公司和辅♀♀〉既商的压力,刘士余亦顶住压力,坚持新股发常态♀♀』和严格的IPO审核。刘士余任期♀♀∧谠多次表态不会停止新股发b♀♀‖证监会坚持每周批准合格企业上市,期间烩♀♀♂依据市场情况改变发解♀♀≮奏和规模(2018年因市场低迷IPO规模和数量较2017年均♀♀∠陆担,但坚持发新股这一点并没有因为指数波动而♀♀》⑸变化。与此同时,企业IPO过会率大幅下♀♀〗担上市企业财务质量明显提♀♀「摺J据显示刘士余任内A光♀♀∩共发上市新股774只,且IPO过会率大幅下降,从以往碘♀♀∧90%通过率下降至58.7%。外♀♀‖时IPO堰塞湖问题基本解锯♀♀■,截至2019年1月24日,排♀♀《悠笠到抵277家。符合条件的IPO企业审核周期由过肉♀♀ˉ3年以上大幅缩短至1年以内♀♀♀。IPO堰塞湖问题的解决对A股有重大意义:第一,股市定吴♀♀』正常化,A股恢复企业直接融资市场功能。以2017拟♀♀£为例,当年全年共438家企业完成首发申购,肉♀♀≮资2300亿元。第二,市场快速出清,A♀♀」芍鸾セ指词谐《价和配置功能,壳股和♀♀±圾股炒作基本销声匿迹。市场导向从炒♀♀∽髦鸾プ变为价值投资,2017年更是白马蓝筹股的价肘♀♀〉投资大年。完善资本市场基础制度刘士余任内,证监会♀♀≡诖笮》羌醭帧⑵笠低8磁啤⒐煞莼毓骸⒏咚妥和退市碘♀♀∪基础制度层面进了诸多遭♀♀■补,各类新规不断修订、完善、发♀♀〔肌V刈樾鹿妫2016年5月,证监♀♀』岢鍪纸型I鲜泄司跨界重组,中概股回归、互联网金融♀♀ ⒂蜗贰⒂笆印VR业的重组、再融资均受到影响。接♀♀∽诺蹦6月17日,证监会发布了《上市公司重♀♀〈笞什重组管理办法》的公开征求意见稿,♀♀∠富关于上市公司“控制权变更”的认定标准、取消♀♀≈刈樯鲜械呐涮兹谧省⒀映ば氯牍啥股份锁定柒♀♀≮、严管中介机构等。当年9月9日,这一新规♀♀≌式落地,被称作“史上最严”重组光♀♀℃定。再融资新规:2017年2月1♀♀7日,证监会发布了《发监管问答关于引导规范上市公蒜♀♀【融资为的监管要求》。同时对《上市公司非公开发光♀♀∩票实施细则》部分条文进了修订。二者双管齐下,直♀♀≈附几年再融资过度引发的套利和乱♀♀∠蟆<醭中鹿妫2017年5月证监会发♀♀〔剂恕渡鲜泄司股东、董监高减♀♀〕止煞莸娜舾晒娑ā贰<醭中鹿婀娑ǎ减斥♀♀≈上市公司非公开发股份碘♀♀∧,在解禁后12个月内不得超过其持股♀♀×康50%;通过大宗交易方式减持光♀♀∩份,在连续90日内不得超过公司股份总数♀♀〉2%,且受让方在受让后6个月内不得♀♀∽让。新规在保持现持股锁定期、减持数量比例规范等♀♀∠喙刂贫裙嬖虿槐涞幕粹♀♀ 上,进一步规范股东减持股份为,避免♀♀♀集中、大幅、无序减持扰乱垛♀♀〓级市场秩序、冲击投资者锈♀♀∨心。质押新规:2018年1月12日,经中国证监会批租♀♀〖,证券业协会、沪深交易所分别会外♀♀‖中国证券登记结算有限责任公司,发布了♀♀♀《股票质押式回购交易尖♀♀“登记结算业务办法(2018年修订)》,并自2♀♀018年3月12日起正式实施。质押新规出台的目的,是为♀♀×私一步聚焦股票质押回购业务服吴♀♀●实体经济定位、防控业务风险、规范业务运作。信♀♀∨新规:2018年4月24日♀♀≈ぜ嗷岱⒉肌豆开发证券碘♀♀∧公司信息披露编报规则第19号财务信息的更正尖♀♀“相关披露》(2018年修订),自公布肘♀♀‘日起施。本次修订贯彻以信息披露为核心的监管理念b♀♀‖针对现规则执中出现的问题并结合新审计准♀♀≡虻谋浠,进一步完善财务信息更这♀♀↓的信息披露监管要求,旨在提♀♀∩市场主体财务信息披露质量,更好地满足投资这♀♀∵的信息需求。退市新规:2018年11月16♀♀∪丈钜梗沪深交易所正式发布《上市公蒜♀♀【重大违法强制退市实施办法》,并修订完善《股票上市光♀♀℃则》《退市公司重新上市实施办法》等光♀♀℃则。同时,深交所宣布启动对长生♀♀∩物重大违法强制退市机制。从此次新规发布的内容棱♀♀〈看,退市制度“动真格♀♀♀”,不仅前期提及的危害公众安全的重大违法为♀♀⌒枰退市,IPO造假、并购重组遭♀♀§假、年报造假的企业都被明确将被退市。停复赔♀♀∑新规:2018年11月6日,证监会发测♀♀〖了《关于完善上市公司股票停♀♀「磁浦贫鹊闹傅家饧》(以下简称《指导意见》)。♀♀≌攵陨鲜泄司随意停牌、长期停牌等为,《指导♀♀∫饧》明确规定要压缩股票♀♀⊥E破谙蓿怀过期限长期不复牌的,证券交易♀♀∷可以强制复牌。回购新规:♀♀2018年11月10日,证监会接♀♀×出台两个政策:《发监管问答光♀♀∝于引导规范上市公司融资为的监管要求》和《关于肘♀♀¨持上市公司回购股份的意见》,意图解决或者缓解上♀♀∈泄司融资难问题,以及表态对上市公司回光♀♀『股份进一步支持。高送转新♀♀」妫2018年11月23日,沪深交易所♀♀》⒉肌渡鲜泄司高比例♀♀∷妥股份信息披露指引》。上交所表示♀♀。本次《高送转指引》重点规范上市公司高♀♀∷妥为,主要目的是服吴♀♀●实体经济,支持上市公司专租♀♀、主业,引导公司合理安排投资者烩♀♀∝报方式,依靠优良的业绩吸引投资者,培育健康的价肘♀♀〉投资文化。深交所称发布《高送转指引♀♀ 肥俏了保护投资者的合法权益。刘士逾♀♀∴任内,各项新规不断推出,更加全面衡♀♀⊥严格的监管体系逐渐建立起来,资本市场基础制度也更尖♀♀∮完善。值得注意的是,这些新规的出台亦是♀♀×跏坑喽プ⊙沽ν瞥龅摹R酝8磁菩鹿嫖♀♀±,MSCI在其发布的征询文件中就把A股停赔♀♀∑的任意性作为需要重点解♀♀【龅奈侍庵一。2015年股zai期间千股为避免下跌选择外♀♀。牌,例如沪指在2015 年 7 月 8 肉♀♀≌当日下跌 6.97%,沪深两市跌停个股超过1300 只,而♀♀∈O碌钠渌上市公司中有 13♀♀12 家以各种理由宣告停牌。千股外♀♀。牌进一步挤压市场流动性,是造成市场继续♀♀∠碌的重要原因。同时停牌肘♀♀∑度作为股市的基础制度,因为其随意性碘♀♀〖致二级市场的金融深度和创新都免♀♀』有底层支撑。以分级基金为例,因♀♀∥部分上市公司长期停牌导致分级基金无♀♀》ㄍ耆复制标的,最后沦为鸡肋。问题都是明显的,但是♀♀⊥晟仆8磁浦贫认匀换崛贸て谕E频牟糠质酝肌拔娓亲♀♀∮”的上市公司有意见,因为个♀♀」沙て谕E坪笤俑磁凭捅┑的例子不胜枚举,故证♀♀〖嗷嵬晟仆8磁浦贫让娑缘淖枇可想而知。坚持A股对外♀♀♀开放刘士余任内,资本市场对外开放的♀♀〗挪酱游赐V梗以沪港通、深港外♀♀〃等方式打破制度顽固障扳♀♀…,使得MSCI、富时罗素等♀♀」际指数纷纷大幅纳入A光♀♀∩,A股的国际接轨,进入到♀♀∫桓稣感碌慕锥巍2016年12月♀♀5日,深港通正式开通。刘士余出席开通仪式并发表讲话b♀♀‖中国资本市场发展26年来碘♀♀∧经验证明,只有坚定不移地扩大开放,才能保持中光♀♀→资本市场的市场化、法治化、国♀♀〖驶的方向,才能真正提高中国资♀♀”臼谐《允堤寰济的服务能力,才能真正提赦♀♀↓中国资本市场的国际竞♀♀≌力。2016年12月,在沪港外♀♀〃落地一段时间后,深港通亦正式落地。2♀♀018年4月28日,证监会♀♀≌式发布《外商投资证券公司管理办法》。允许外租♀♀∈控股合资证券公司,逐步放开合资证券公司业务范围。2♀♀018年5月31日,A股正式纳入MSCI新锈♀♀∷市场指数。这是自2013年6月摩糕♀♀※士丹利资本国际公司(MSCI)启动A股纳入MSCI锈♀♀÷兴市场指数全球征询后的首次正式纳肉♀♀‰,也是中国资本市场对外开放解♀♀▲程中的又一标志性事件。2018年9月27日,全球第二大♀♀≈甘公司富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指数体系♀♀。分类为次级新兴市场,将于2019年6月开始实施。♀♀≌议刘士余刘士余任上b♀♀‖亦有很多争议。争议一:干预过多,违背了市场化♀♀≡则?刘士余被指责的一面,是过度干预市场,尤其是“♀♀√赝!币起市场较多争议。特停指的是股票因为特♀♀”鹪因而停牌,这是监♀♀」芪了控制股价短期大幅拉升,控制风险♀♀〉囊桓鍪侄巍5是因为特停标准不明确,证监会受到了光♀♀°泛地质疑。压力之下,2018年10月30日证尖♀♀∴会罕见的在盘中以声免♀♀△的方式回应市场关切,证监会表示,正在按照国务院金肉♀♀≮稳定委员会的统一部署,围绕资本市斥♀♀ 改革,加快优化交易监管。减少交易阻力,增强市场菱♀♀△动性。减少对交易环节的不必要干预♀♀。让市场对监管有明确预期,让投资者有公平♀♀〗灰椎幕会。之后沪深两市鲜有公司遭遇“♀♀√赝!贝理,同时垃圾光♀♀∩炒作一时盛。恒立实业♀♀♀、st长生、群兴玩具、市北高新、超华科♀♀〖迹ㄎ权)、泰永长征、风范股份、宝塔实业等一大批绩♀♀〔罟煽始疯狂连续涨停进炒作。这些股票的光♀♀〔同特点是业绩一般或亏损,重要♀♀」啥质押率较高,拉升♀♀≈前市值较小,多为“壳”或创投概念股。以♀♀”λ实业为例,宝塔实业有6家子公司于2018年12月被垛♀♀〕结,但直至2019年1月9日才对外披露。公司股价自1月2肉♀♀≌起连续上涨,累计涨幅81%♀♀。其中1月7日、8日、9日、10日♀♀『11日连续五天日涨停。再看恒立实业,从2♀♀018年10月22日到11月13日,14个交意♀♀∽日出现了13个涨停,涨幅高达270♀♀%,恒立实业主营包括汽车空调和金属材料贸易,该公♀♀∷旧鲜20多年,主业连续亏损15年,其中经历了5次变更殊♀♀〉控人、3次卖壳、多次重组失败。其实♀♀∷谓“市场化”和“打击炒作操纵”从不冲外♀♀』。钮文新曾说过:“我免♀♀∏需要一个活跃的股票市场,但绝不能因为需要♀♀』钤径容忍股票市场变成暗箱操作的赌♀♀〕。晃颐切枰一个因投资者、投机者烩♀♀↓极参与而活跃的资本市场,但绝不需要一个被庄家操纵♀♀♀、畸形恶炒的股票市场。”争议二:监管过严收窄上市公♀♀∷救谧是道,最后导致质押危机♀♀。咳绾巫龅奖;ね蹲收叩睦益同时又便利融资,殊♀♀∏各国资本市场永恒的命题。♀♀≡诿拦证券监管的开山之作《1933年联邦♀♀≈と法》制订的过程中,保护外♀♀《资者还是便利融资亦殊♀♀∏当时人们争论的焦点。强调融资便利一方认为肘♀♀・券法中强调信披的严厉的民事责任条款“使♀♀∪谧时涞眉为困难”,会“砚♀♀∠重地阻碍经济复苏,造成失业♀♀ 保律师阿瑟迪安语)。而罗斯♀♀「W芡吃蚧够鞯溃反对力量是为了“自由使用他们曾经逾♀♀〉有的权利向你和我出售掺水股票”。尖♀♀「经争论,最终美国相关法律的落脚点依旧落在了保烩♀♀・投资者,强调信息披露上。简而言之,美国人的证券♀♀〖喙芫神还是以保护投资者为先,或者说,美国♀♀∪巳衔保护好投资者才是为企业提供便利融资环境的基♀♀∈。严厉的监管改革改变美国股市的赌场本质,方才♀♀∥后来的繁荣打下了坚实的♀♀』础,好的制度才能让一切进入良性循环。刘♀♀∈坑嗟募喙芩悸酚肼匏垢5募喙芫神颇有相似之处,在♀♀∷任上的三年里,他前“打妖精”、后“逮鼠♀♀〈蚶恰保推的强监管覆盖几衡♀♀□所有的市场参与者。碘♀♀”然,推这一切,并不容易。强尖♀♀∴管之下,曾经“呼风唤雨”的资♀♀〗鸩辉偎烈獬醋鳎本就缺乏热度的市场情锈♀♀△几乎跌至冰点。有市场人士称:刘士♀♀∮嘧畲蟮奈侍庠谟冢强监管扼杀菱♀♀∷市场仅存的热度。随着他的离♀♀∪ィ留下一个终极问题:刘氏强监光♀♀≤,对市场到底是利大于弊,烩♀♀」是弊大于利。上任初期:为2015年大牛市打补丁,维吴♀♀∪市场和强监管保护投资者。刘士余赦♀♀∠任之际,面临的问题更加复杂♀♀ 5谝唬 A股经过几轮♀♀」zai非常脆弱,估值体系几乎崩溃,♀♀⊥蹲收咚鹗Р抑亍2016年2月,A♀♀」晒乐50倍以上PE的个股占比糕♀♀∵达65%。因此,A股亟需稳♀♀《ㄊ谐〔ǘ,同时消化原有高估值。第二,A股♀♀〕琉庖丫茫在保护投资者方面长期缺位,市场操纵、♀♀∧谀唤灰住⑶宀旨醭帧⒅刈樘桌和利益输送等现象屡禁测♀♀』止。因此A股亟需改革机制♀♀。加强监管。第三,中♀♀⊙攵A股扩大直接融资寄予厚望。党的十九粹♀♀◇报告指出目前我国间接融资占比过高b♀♀‖直接融资不足。不断扩张的间接融租♀♀∈滋生了金融风险,也推高了实题♀♀″的融资成本,因此需通过证券市场更♀♀『玫赝贫直接融资的发展。我们可以♀♀》⑾职谠诹跏坑嗝媲暗恼策目标内含冲突:♀♀∫环矫嫘枰“灾后重建”恢复资本市场的稳定和防♀♀》吨卮蠓缦铡A硪环矫嫘枰改革优化金融体制(注册♀♀≈频龋、加强监管保护投资者和发挥A股作为直接融租♀♀∈市场的功能。想要“灾后重建”和防范风险要求的是♀♀♀“不作为”,让时间来消化资本市场高♀♀」乐担但是想要资本市场的长期良性发展,就必须改♀♀「铮但改革势必影响到存量,极有可♀♀∧苄纬煞缦铡8何况刘士♀♀∮嗳纹谀冢金融去杠杆、经济周期朝下、♀♀≈忻烂骋渍接演愈烈和民营经济遭遇退场论接连发生b♀♀‖外部环境的复杂性势必传碘♀♀〖到资本市场,普通股民不会去探锯♀♀】复杂性,而刘士余和他影响到存量的改革政策却非常容♀♀∫壮晌“背锅侠”。某种程度上,证券市场治理的多重♀♀∧勘甑贾铝跏坑嘈枰走钢丝腾转挪移,同时考砚♀♀¢他的智慧去寻求最优的落子顺序。♀♀∪欢无论如何,刘士余上任伊始,面对股zai后千疮百孔碘♀♀∧市场,维护市场稳定和加强监管保烩♀♀・已然损失惨重的中小投资♀♀≌呤堑蔽裰急。因此刘士余上任前期b♀♀‖他的工作主要是落在想办法维持市场稳垛♀♀〃和强监管保护投资者,这一时期蒜♀♀←的主要工作有重组新规、再融资新规和减持新规的出台b♀♀‖同时对一部分扰乱市场秩序的♀♀”O展司进处罚和全面加强监管力度保护中小投资者。♀♀≈刈樾鹿妗⒃偃谧市鹿婧图醭♀♀≈新规的出台某种意义上其实都是在收♀♀∈2015年牛市的烂摊子。我们知道2014年-2015年的牛市肘♀♀△要来自并购推动,上市公司的并购实际上就是把未来的棱♀♀←润贴现到现在,其基本假设是持续经营,但A股的的棱♀♀←润承诺一般都是3-4年♀♀♀。所以这其中就存在套利的空间:即赦♀♀∠市公司发股份以高价收♀♀」豪圾资产,相关垃圾资产通过各种利益输送迅速做高棱♀♀←润,相关资产股东作出3年左右的利润承诺,然后取上♀♀∈泄司股权。上市公司因并购带来利润短时间拟♀♀≮的大幅增加进而推动股价上涨,相关股权解禁后,原有库♀♀∝股股东和置入垃圾资产股东迅速♀♀√紫郑最后留下一地鸡毛,相关上市公司或赦♀♀√誉巨额减值,或一次性财务“洗澡”。这棱♀♀★面的核心就在于:相关垃烩♀♀▲资产的股东和上市公司大股东只要通♀♀」各种财务粉饰或造假的手段做衡♀♀∶置入资产的3-4年的业绩,解禁后♀♀】梢匝杆偻ü减持股权获得相关资♀♀〔持续经营条件下的对价,两者尖♀♀≯差巨大,构成巨额套利空间。相关垃圾♀♀∽什往往在业绩承诺期一过盈利能力就一落氢♀♀¨丈,侵害的都是上市公司中小股东的权益。2019年1月碘♀♀∽,大量上市公司或商誉暴雷,或业绩♀♀ 跋创笤琛保均是并购牛市留下之♀♀《窆。而刘士余任上当务之急就是把这类套利♀♀≡旒偈讲⒐褐刈榈目谧痈堵上,故2016年年中迅速♀♀〗型?缫挡⒐海此后对并购重组出台更多限制。♀♀《再融资新政的出台其实也是打补丁♀♀。因为彼时很多公司为了绕光♀♀↓借壳的约束(受上市公司重粹♀♀◇重组管理规定),一般都采用了第一步转让赦♀♀∠市大股东的持股,同时对新股东定向增发的方式解♀♀▲变相的买壳,以至于证监会忍无可肉♀♀√,多次直接直接发文,♀♀∽肺噬鲜泄司实质上是否是卖♀♀】恰R簿褪撬翟偃谧试逾♀♀⌒政策也被部分“机灵”♀♀〉纳鲜泄司当做套利式并购重组的政策漏洞。♀♀∫虼肆跏坑嗳文诔鎏ǖ脑偃谧市鹿嬉嗍且庠诖虿苟。锈♀♀÷规要求的20%的股本规定,堵死了外♀♀〃过定向增发进大规模的资产注入♀♀♀。同时再融资新政还意在解决部分上市公司过度融资问题♀♀♀,另外监管层还在疏堵结合的原则下鼓励库♀♀∩转债和优先股等再融资形式以♀♀∑胶庠偃谧势分纸峁埂6且此前的再融资政策中非公开发♀♀《价机制存在较大的套利库♀♀≌间,投资者往往偏重发价格相比市价的折扣,资金菱♀♀△向以短期逐利为目标。限售期满后,套利资金集中♀♀〖醭郑对市场形成较大冲击。♀♀∫虼嗽偃谧市抡也改变了垛♀♀〃价机制,明确定价基准日只能为本次非公库♀♀―发股票发期的首日,其核心诉求之一还是要解♀♀【鱿喙靥桌资金退出对市场的冲击。最后减持新♀♀」嫱瞥龅乃咔笃涫狄埠芗虻ィ扁♀♀∷时刘士余正面临韩志国等经济学♀♀〖业拿土遗昊鳎认为其治下证监会在IPO和减持问题上没♀♀∮斜;ず弥行⊥蹲收摺A硗庵ぜ嗷嵋驳娜沸枰限肘♀♀∑前期并购牛市中一些靠置入垃圾资测♀♀→侵占中小股东权益而获得的上市公司筹码的退出,以维♀♀〕质谐∥榷ā5是相关新规斥♀♀■台后,随后市场也有赦♀♀※音对再融资新规中非公开发的定价机制和减持新规碘♀♀〖致的锁定期延长问题垛♀♀≡证监会进批评,认为其限制过多,对便♀♀±融资造成了不利影响。由此可见资本市场的管♀♀±硇枰利益权衡对市场各方面的影响,肉♀♀』而永远不可能让所有人都满意。但是♀♀×跏坑嗌先纬跗冢面对千疮百孔的市斥♀♀ 和烂摊子,显然他站到了维稳市场、保护肘♀♀⌒小投资者和严格监管的一方。任期中期:宏观♀♀【济好转,坚持解决直接融资问题。刘士余的碘♀♀≮二年任期应该是三年任期里♀♀∠喽宰钋崴傻囊荒辍S捎2016年以来持续的强监管,2♀♀017年市场上炒作的情况减少b♀♀‖情的中心开始转向白马蓝筹股的价值投资情,201♀♀7年到2018年初沪指表现强势,♀♀∽罡呋竦糜8%的涨幅,一度接解♀♀↑3600点。这一年股市的走好也跟宏观锯♀♀…济的走好密不可分,毕竟光♀♀∩市是宏观经济的晴雨表。当年“去库存”和“肉♀♀ˉ杠杆”的要求下,杠杆的乾坤大挪移在居民部门和企业♀♀〔棵胖间发生,我国工业企业糕♀♀『债率得到一定控制,同时居民部门新增负债余垛♀♀☆迅速攀升,其流向主要还是地测♀♀→。地产作为周期之母,其拉升使略显疲态的中♀♀」经济再次进入增长通道。宏观经济和指数的走好使201♀♀7年到2018年初刘士余的♀♀」ぷ髦氐憧始转向恢复A股作为直接融资市场的功能,而♀♀』指粗と市场的直接融资功能的第一步就是解决♀♀IPO堰塞湖问题。在刘士余的力挺之♀♀∠拢IPO恢复常态化,尽光♀♀≤当年证监会因此几经舆论风波。根♀♀【菔据统计:2017年一共成功上市的IPO企业有4♀♀36家。其中主板214家,创业板141家,中小板81家。2♀♀017年以来到2018年一季度,资♀♀”臼谐IPO和再融资达到2.03万亿元,新三♀♀“骞遗破笠等谧1533亿元,交易所债券发金额4.49万亿♀♀≡,上市公司并购重组交易金额2.♀♀46万亿元。在刘士余的努力下,A股的直解♀♀∮融资市场的功能逐渐恢复。2♀♀017年年末的十九大报糕♀♀℃亦提出:深化金融体制♀♀「母铮增强金融服务实体经济能力,♀♀√岣咧苯尤谧时戎兀促进多层次资♀♀”臼谐〗】捣⒄埂H纹谀┢冢鹤钼♀♀∧岩荒辍A跏坑嘣谥ぜ嗷岬淖詈笠荒暌彩亲钅岩荒辍9♀♀↓去几年,居民、房地产业和地方政府的融资平台在♀♀〖痈芨耍是我国负债比例增加的主要部分。♀♀》康夭是过去几年信用扩张的核心,♀♀〉贾铝松缁岬母吒芨恕Hゲ拟♀♀≤与去房地产库存的过程,也是债♀♀∥竦淖移过程。债务其♀♀∈荡又圃煲挡棵磐房地产、居民发生了转移♀♀。是通过居民和房地产业提升了的杠杆,给其他意♀♀〉降了杠杆。但是过去几年地产去库存的过程中,♀♀∫环矫娣康夭销售与家具家电镶♀♀←费首次背离,其次在耐用消费品方面,汽♀♀〕岛褪只销售均出现较♀♀〈蠓度下滑。这些背离的背后一方面是地产对镶♀♀←费的挤出效应,一方面是地产对锯♀♀…济的边际效用日益减弱,因此宏观经济多♀♀∩俪醒埂6地产对经济边际效应的减弱使宏观经♀♀〖酶此章龀寤,美林时肘♀♀∮在中国变成了电风扇,证监会对相关政策的宽严调整♀♀『屯顺鏊坪醵祭床患啊8复杂的殊♀♀∏:同期,金融去杠杆资管新规出♀♀√ā⒕济周期朝下、中美贸易战愈♀♀⊙萦烈和民营经济遭遇外♀♀∷场论接连发生,这些都不在刘士余能力范围之内,但必肉♀♀』对指数造成了重大的影响。相关不确定锈♀♀≡表现在股市就是2018年指数几乎单边殊♀♀〗的下跌,当年10月,质押问题更逾♀♀→演愈烈。刘士余常常被认为“懂这♀♀〓治、情商高”,因此他的反应也是迅速的。早在20♀♀18年年初,证监会就着手解决质押问题:2018年1月12日♀♀。经中国证监会批准,证券业协会、沪深交易所分别会♀♀⊥中国证券登记结算有限责任公司,发布菱♀♀∷《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修♀♀《)》,并自2018年3月12日起正式实施。质押新♀♀」娉鎏ǖ哪康模是为了进一步聚解♀♀」股票质押回购业务服务实体经济定吴♀♀』、防控业务风险、规范业务运租♀♀△。政策转向:2018年10月证监会意♀♀⊙经陆续出台了松绑的政策,10月8日,证监会♀♀》⒉剂瞬⒐褐刈椤靶《羁焘♀♀∷佟钡氖视们樾危10月12日,证监会修订了上♀♀∈泄司发股份购买资产及募集配套资金的相关♀♀」娑ǎ放宽了配套募集资金的限制;10月1♀♀9日,并购重组审核分道制“豁免♀♀/快速通道”发布;10月20日,IPO被封♀♀●企业作为并购重组标的的间糕♀♀◆要求,从3年缩减至6个遭♀♀÷。直接融资定位再次让位指数吴♀♀‖稳:第一,IPO放缓,2018年沪深股市♀♀IPO为105宗,相比2017年的436宗,下降76%;融资规模♀♀∥1386亿元人民币,远低于2017年的2304亿元人民扁♀♀∫,下降40%。第二,2018年全年A股非公开发融资♀♀」婺=鲇7400亿,2017年♀♀∮12000亿的规模, 2018年的降封♀♀※也接近40%。第三,根据央统计,2018年社融总量中b♀♀‖新增人民币贷款为81.37%,企业债券融资为12.85%,封♀♀∏金融企业境内股票融资仅♀♀∥1.87%。尽管证监会勉力维稳市♀♀〕。但是市场还是很快跌出了反身性,陷入了“杠杆♀♀∏謇硭俣雀不上资产贬值速度”的循环b♀♀‖杠杆越去越高,股权质押风险迅速发酵。2018年10月,♀♀∈谐〖绦快速下跌,2018年10月19日♀♀∩现ぴ谂讨写ゼ傲2449点,这是2015年以来的最低碘♀♀°。截止2018年10月19日,A股3554只个股中,有♀♀3533只股票存在股票质押的情况,垛♀♀▲没有质押的股票仅有21只,堪称“无股不♀♀⊙骸薄A股上市公司控股股东累计质砚♀♀『股票数量占持股比例超过90%的b♀♀‖有485只股票,其中117只个股的控股股东累计质♀♀⊙核持股份数量占持股比例达碘♀♀〗100%。至此,股市的接连下跌和质押风险已引♀♀∑鸶卟阕⒁狻10月19日上午全国代表大♀♀』嶂醒虢鹑谙低炒表团举讨论会,刘鹤副总理、央、证♀♀〖嗷岷鸵保监会的掌门人集体发声,菱♀♀ˇ挺股市。2018年10月31日,政♀♀≈尉终倏会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济♀♀」ぷ鳌;嵋榍康鳎围绕资本市场♀♀「母铮加强制度建设,激发市场活力,促进♀♀∽时臼谐〕て诮】捣⒄埂201♀♀8年11月1日,最高领导人在民营企业座谈会上指出:垛♀♀≡有股权质押平仓风险的民营企业,有关方免♀♀℃和地方要抓紧研究采取特殊措施,帮助企业垛♀♀∩过难关,避免发生企业所♀♀∮腥ㄗ移等问题。对地方♀♀≌府加以引导,对符合经济结光♀♀」优化升级方向、有前景的免♀♀●营企业进必要财务救助♀♀♀。省级政府和计划单列市可以自筹资金组建政策锈♀♀≡救助基金,综合运用多肘♀♀≈手段,在严格防止违光♀♀℃举债、严格防范国有资产流失前提下,帮助区逾♀♀◎内产业龙头、就业大户、战略新兴业等光♀♀∝键重点民营企业纾困。此后,围绕着♀♀「卟阒甘竞凸善敝恃海从中央部委到地方国资、♀♀∫、保险、券商,以及上市♀♀」司本身,都拿出了应对的政策,参与到这场“玮♀♀。困”中来。根据深交所发布♀♀〉2018年度股票质押回购风险封♀♀≈析报告,股票质押规模2018年初达到峰值,其后加速♀♀∠陆担至2018年年末质押♀♀∮喽罹嘧罡叩憬捣超过26.9%。至此,质押封♀♀$险相对已得到控制。纵♀♀」壑恃悍绮ǎ其主要由市♀♀〕〖鄹裣碌、股东持股高比例质押、出资方风库♀♀∝调整不及时等因素助推而成。其中最核心♀♀〉囊蛩鼗故亲时臼谐〈蠓♀♀∠碌,根据统计2018年上证指数累♀♀』下跌24.59%,跌幅创历史第二大年♀♀《鹊幅。14.2%的股票跌幅超过50%,58♀♀.9%的跌幅超过30%,导致相当数量的股票质押合约跌♀♀∑破讲窒摺M时从质押分布的结构上,控股股垛♀♀~持股质押比例超过80%的公司有59♀♀5家,其中368家属于制造♀♀∫怠523家的市值低于100亿元,♀♀∈量占比分别为61.9%、87.9%,这些中小制造业公♀♀∷镜墓善敝恃悍缦战细摺6这些♀♀≈行≈圃煲刀嗌偈艿焦└侧改革的影响,供给侧改♀♀「锶肥荡俳了以上游为主的企业总体杠杆率企稳,但殊♀♀∏代价在于以中小企业为代表的中下游制造业普♀♀”槌醒梗面临成本上升叠加投资支出♀♀∥缩。外部环境造成股指大幅下降,♀♀〉加部分上市公司较高的杠杆率,最后形成♀♀×宋⑿偷摹巴ㄋ跞ジ芨蒜♀♀ 毖环,负债端由于股票作为抵押物不♀♀《媳嶂担因此需要上市公司控股光♀♀∩东不停补充质押。而收入端由于经济周期向下和调控这♀♀〓策导致上市公司收入缩减,一升一降的结果就是杠♀♀「嗽饺ピ蕉唷8严重的是资产价格的快速下降♀♀『褪杖氲南陆档贾铝私杩钊诵庞孟骡♀♀〗担所以他们只能获得更少的信贷,进一步推高负♀♀≌率,且这会以一种自我强化的方式持续下去,意♀♀◎为质押的债务是券商的资产,债务问题减少券♀♀∩叹蛔什,影响其借贷能力,因此引起一轮自我加氢♀♀】的紧缩小周期。我们可以发现,无论是资本市♀♀〕〉拇蠓下跌,亦或是中小制造业企业的高杠杆情况♀♀。都非在证监会能力范围之内,只是经济作为一盘粹♀♀◇棋,证监会或者说刘士余刚好坐在了泄洪库♀♀≮。争议三:注册制改革迟迟未能完成?IPO♀♀∽⒉嶂聘母锍俪傥茨芡瓿桑亦是市场部分人士批评刘士余的地方。刘士余上任之初就搁置了市场热议的注册制。2016年3月12日,刘士余上任后的首次公开讲话是在两会新闻发布会上,他表示,“注册制改革需要一个相当完善的法制环境,注册制是不可以单兵突进的。”他更提请全国人大,将注册制再延期两年。2017年2月,在证监会年度监管工作会议上,刘士余提出,注册制是监管的方法论的要求,和政核准制并不对立。注册制既不要理想化也不要神秘化。各种准入类产品,核心是做好上市公司发股票的质量审查,资本市场运要稳定。2018年2月23日,受国务院委托,刘士余向全国人大常委会作说明,建议股票发注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。刘士余说,目前在多层次市场体系建设、交易者成熟度等方面还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题,需要进一步探索完善。有批评者认为,IPO注册制一再拖延是刘士余改革不力的表现。从理论上说IPO注册制的确是资本市场改革的方向,但是,在主板强推注册制既意味着现存已经伤痕累累的投资者要蒙受进一步的巨大损失,也意味着监管者要承担股市暴跌和规则改变的结果和责任。这显然不是一个容易做出的决定,而且可能是一个现存政治或利益结构下无法达到的决定。这里的核心就是基本无法解决市场化的休克疗法与市场承受力的矛盾。2018年11月,中央提出要在上海设立科创板并试点注册制,破局之道或才来到。我们可以看到最后推进注册制亦是通过试点方式仅在科创领域推出,因此对主板存量影响相对较小,是明智的破局之道。而市场上一些刘士余的批评者只是不停的强调一些大而化之的“政治正确”的话术,例如注册制和市场化,强调似是而非道理的背后是对休克疗法的代价的无知,改革从来都应该是循序渐进的。而且我们可以看到就算是IPO常态化这一明确的市场化改革方向,就让刘士余承受了那么巨大的压力。批判总是简单,建设才是不易。写在最后2019年1月26日,刘士余去职证监会主席,纵观其任期,我们可以看到一位有担当又有策略的精英官员。证监会主席这个职位权力有限,但需要兼顾的东西又实在太多,所以最后往往力不从心。然而无论如何,致敬建设者,致敬刘士余。【后续】刘士余任期内,针对市场参与主体的处罚大事记(1)监管上市公司违法违规为刘士余任内,对上市公司的监管涉及欺诈发、信息披露违法、违规和清仓减持、忽悠式重组、“10送30”高送转和不分红等等情况。对于欺诈发、信息披露违法和欺诈投资者:证监会对欣泰电气、大智慧(维权)、慧球科技、山东墨龙(维权)、金亚科技(维权)等上市公司进了严厉查处。对于违规和清仓减持:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会批评了部分上市公司清仓式减持的现象:“有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务,但其大股东和董监高拉抬股价高位套现,超比例减持甚至清仓式减持,市场人士讲叫’吃相’很难看,被套的广大中小投资者有苦难言。”随后证监会通过政手段追责部分大股东的法律责任,2017年就对新疆成农违法减持金新农、郑明略违法减持巨轮智能等超比例减持股票未披露及限制期内交易案件从严处罚。2017年5月27日,证监会针对部分股东通过大宗交易“过桥减持”、“清仓式减持”等新问题,发布了减持新规。对于忽悠式重组: 2016年5月,证监会出手叫停上市公司跨界重组,互联网金融、游戏、影视、VR业的重组和再融资均受到影响。接着6月17日,证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》的公开征求意见稿,就上市公司融资的定价、规模、时间作出限制,剑指上市公司概念炒作、融资频繁、存在套利等问题。2017年证监会亦点名批评了九好集团与鞍重股份(维权)“忽悠式重组”,并对其进处罚。对于高送转和不分红现象:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上“点名”高送转称:“10送30”的高送转方案在全世界罕见,必须列入重点监管范围。一些上市公司大股东利用这个游戏,玩转高位减持,高潮散去后,给普通投资者留下一地鸡毛。同时他还称要对不分红的“铁公鸡”严肃处理。监管风向的转变,让已经推出高送转议案的上市公司纷纷大幅下调转送股规模,同时部分公司加大了现金分红力度。此外,刘士余任内,强制退市7家公司,分别是中弘退、烯碳退、退市吉恩、退市昆机、欣泰退、新都退、退市博元。(2)监管“妖精”扰乱资本市场秩序2016年险资成为资本市场的主角,先有宝能意欲入主万科和格力等龙头上市公司,后有恒大人寿短期炒作梅雁吉祥等股票,一时间资本市场争议四起。2016年12月3日,刘士余在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会指出,“有的人集土豪、妖精及害人精于一身,拿着持牌的金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购。你用来路不当的钱从事杠杆收购,为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了业的强盗,这是不可以的。”刘士余的“妖精论”直指部分险资的违法为,前海人寿和恒大人寿随后均被保监会处罚。(3)监管游资操纵股价和内幕交易刘士余任内,操纵股价和内幕交易更是监管的重点。2016年,证监会对苏嘉鸿内幕交易“威华股份”案罚没金额超1亿元;市场操纵违法案件中,中鑫富盈、吴峻乐操纵“特力A”等股票案罚没金额超过10亿元。2017年证监会对鲜言操纵“多伦股份”,骄龙资产操纵“广汽集团”,穗富投资操纵“宁波富邦”,唐汉博操纵“小商品城”等案件亦严厉惩处。内幕交易案件方面,证监会先后查处徐玉锁(远望谷实际控制人)内幕交易“远望谷”案,刘晓忠内幕交易“唐山港”案等。2018年证监会对北八道操纵多只股票,高勇操纵 “精华制药”,王法铜操纵多只股票,阜兴集团、李卫卫操纵“大连电瓷”,廖英强利用其知名证券节目主持人的影响力实施“抢帽子”操纵等案件进了严厉查处。其中对厦门北八道集团更是开出中国证券史上最大的55亿元的罚单,强有力的震慑了不法分子。(4)监管私募基金的违法违规为以2018年为例,证监会查处私募基金领域违法案件10起。其中,拓璞公司投资总监文宏、凡得基金刘晓东等人利用所知悉的基金账户交易信息,实施“老鼠仓”交易,被证监会依法适用《证券投资基金法》进处罚。通金投资控制利用其发的私募基金账户及其他账户操纵了“永艺股份”股价;富立财富在其发私募基金持有上市公司股份比例达到5%时未依法进披露和报告,均被证监会依法查处。(5)监管所有中介机构的违法违规为以2018年为例,证监会查处中介机构违法类案件13起。其中,国信证券、中原证券、东方花旗等证券公司作为资产并购重组项目财务顾问,在执业过程中,未勤勉尽责履核查义务,导致相关《财务顾问报告》存在虚假记载或重大遗漏,被证监会严肃查处;大华所、立信所、中天运所等会计师事务所作为上市公司相关业务审计机构,未勤勉尽责履审计程序,导致相关审计报告存在虚假记载,被证监会依法处罚;万隆评估、中企华评估、中和评估、银信评估作为相关业务评估机构,在评估执业过程中未勤勉尽责,导致评估结果被高估或低估,出具的《评估报告》存在虚假记载或误导性陈述,被证监会依法惩处。(6)监管所有从业人员的违法违规为以2018年为例,证监会查处从业人员违法违规案件24起。其中,证券从业人员杭五一、焦玉淼、姚逸宇等人利用他人证券账户违规买卖股票,被证监会依法处罚;证券从业人员蒋乐辉、黄永琪、徐康等人私下接受客户委托进证券交易,违反法律禁令,均被证监会依法惩处;证券从业人员独轶、谢竞、贺文哲等人在私下接受客户委托进证券交易的同时,借用他人账户违规买卖股票,合规观念严重缺失,均被证监会依法严惩。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考

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  重庆启动万家民企千亿融资动计划 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难♀♀♀♀♀♀〉任侍獠愠霾磺睿金融♀♀♀♀∠费者维权举步维艰,新浪金融曝光台将履媒体监督职责♀♀♀。帮助消费者解决金融纠纷。 【黑猫投诉♀♀  ♀♀ 新浪财经讯 2月2♀♀5日消息,国务院新闻办公室于今日下午3时举新闻♀♀》⒉蓟幔银保监会副主席王兆星、周亮、梁涛介绍尖♀♀♂决打好防范金融风险攻坚战有关氢♀♀¢况,并答记者问。梁涛表示,去年银保监会针♀♀《圆糠忠和保险机构的销售过程开展了镶♀♀≈场检查,严格查处了误导销售、捆绑销售、库♀♀′大收益、代客操作等违规为和互联网保险欺骗、隐瞒等吴♀♀ˉ规为,保护了消费者的知♀♀∏槿ā⒐平交易权和依法♀♀∏蟪トāK还表示,银保监会把原来保险投蒜♀♀∵热线12378扩展为银保险消费者♀♀⊥端呶权热线,投入大量监管资源,接收扳♀♀§理银保险消费者投诉近十万件,对解决群众现实诉求,肘♀♀∥理金融乱象发挥了重要作用。同时,我们还会同最高♀♀∪嗣穹ㄔ鹤帕ν贫各地区建立了银保镶♀♀≌纠纷第三方调解机构,引导银保险机构主动通过调解♀♀〉姆绞浇饩鲇胂费者的争议纠封♀♀∽,截止到去年年底,全国各地区共建立银业和保险业调解♀♀♀机构共510个,在诉讼之外,♀♀∥广大金融消费者提供了一个专业、♀♀”憬荨⒌统杀镜奈权途径。以镶♀♀÷为实录:梁涛:非常糕♀♀⌒谢这位记者提到了一个社会各方面都比较关注的问♀♀√狻N乙彩且桓鼋鹑谙费者,从我们日常掌握的情况来看♀♀。消费者比较关心的主♀♀∫有购买理财,收益兑付、保险理赔、手续♀♀》咽杖 ⒏鋈艘私保护等方面的问题,银保监会成立以来♀♀≈泵嬲庑┪侍猓积极贯彻落实“以人民为中心”的发展蒜♀♀〖想,围绕制度建设、落实银和保险机构消费者权益保护肘♀♀△体责任、投诉处理、宣传教育以及开展监督检查碘♀♀∪方面,扎实推进银业、保险业消费者权益保护各项工租♀♀△,并以此推动银保险业更好♀♀》务实体经济,服务人民生♀♀』睢T谙费者保护方面,我们肘♀♀△要做了以下几个方面几个方面的♀♀」ぷ鳌R皇窃诤皇祷础方面,我们出台了一系列规范银保♀♀∠栈构销售为、服务标准、信息披露、个人信息保护等封♀♀〗面的制度,督促和指导金融机构落实监管要求,切实做衡♀♀∶各项消费者权益保护工作。我们连锈♀♀▲四年对银业金融机构消费者扁♀♀。护工作开展情况进多维度考核评价b♀♀‖并将评价结构作为监管政策与工作规划、配肘♀♀∶监管资源和采取监管措施的重要参考。同时,围绕保镶♀♀≌业的承保、保权、理赔、维肉♀♀〃等消费者反映比较突出的问题开展保险机构服务评价,♀♀】展小额理赔服务监测,通过连锈♀♀▲几年服务评价的约束和尖♀♀・励,保险公司从销售、承保等前端业务到理赔、保♀♀∪等后端服务都有了很大的改善。这个相♀♀⌒糯蠹叶际怯兴体会到。二是在落实责任方♀♀∶妫强化银保险机构董事会和高管层对消费♀♀≌弑;すぷ鞯耐吵镏傅己妥试幢U希♀♀‖各银保险机构普遍成立消费者专职部门,将镶♀♀←费者权益保护工作的理念贯穿到产品设尖♀♀∑、营销推介、售后管理等流程的各个环节,将♀♀∠费者保护工作效果纳入机构的综合绩效考核体镶♀♀〉,切实提升对消费者保护工作碘♀♀∧重视程度。三是在投诉处理和监督检查方面,去拟♀♀£我们针对部分银和保险烩♀♀→构的销售过程开展了现场检查b♀♀‖严格查处了误导销售、捆绑销售、夸大收益、代客测♀♀≠作等违规为和互联网保险欺骗、隐瞒♀♀〉任ス嫖,保护了消费者的知情权、公平交易权和依法求♀♀〕トāA硗猓我们把原来保险投诉热线12378扩展吴♀♀―银保险消费者投诉维权热线,投入♀♀〈罅考喙茏试矗接收办♀♀±硪保险消费者投诉近十万♀♀〖,对解决群众现实诉求,治理金融乱象发烩♀♀∮了重要作用。同时,我们还会同♀♀∽罡呷嗣穹ㄔ鹤帕ν贫各地区建立了银保险纠封♀♀∽第三方调解机构,引导银保险机构主动通过调解♀♀♀的方式解决与消费者的争议纠纷,截止到去拟♀♀£年底,全国各地区共建立银业和保险业调解♀♀♀机构共510个,在诉讼肘♀♀‘外,为广大金融消费者提供了一个专意♀♀〉、便捷、低成本的维权途径♀♀♀。四是在宣传教育方面,我们联合人、国家网信办♀♀≈傅家保险机构以销售误碘♀♀〖、非法“校园贷”、“现金贷”等风险防范♀♀∫约案鋈诵畔⒈;の重点b♀♀‖开展金融知识普及宣传活动,仅去年一年,累♀♀〖瓶展现场宣传活动28.2万次,发放宣传测♀♀∧料1.47亿份,受众消费者数量超过几亿人次,有效扩♀♀〈罅私鹑谥识普及率。针对金融消费的热点和主♀♀∫风险点及时向社会发布风险提示,结合典型案例进以扳♀♀「说法,进案例分析,特别是对近期出♀♀∠值母霰鹨利用APP收集个人信息、收尖♀♀’个人隐私条款等,这方面我们主动约谈了银高管,提♀♀〕隽苏改要求。通过最近这几年消保光♀♀・作,我们有一个体会,我们认为,♀♀∠保工作是伴随着金融活♀♀《的产生而产生的,所以只要有金融活动就需要有消费者♀♀”;すぷ鳌R虼耍一方面是要久久为功,不拟♀♀≤指望着消费者工作是“刮一阵风、糕♀♀°运动”来解决这些问题,是要在制度上、体制上、机制♀♀∩稀⒈曜贾贫壬稀⒓喽郊觳椤⒎缦仗崾尽⑼端咧卫礅♀♀〉确矫娉中发力,推动开展相关工作。另一方面,随着金融服务特别是金融跟互联网的进一步融合,消费者保护工作也必须与时俱进,不断改进我们的监管方式和监管方法,切实把消费者利益保护好、维护好,促进金融业更好地为人民群众服务。比如,上面提到的社会普遍关心的个人信息保护的问题,这是我们面临比较大的问题,最近我们准备在这方面出台专门措施,补短板,强化银业和保险业的信息风险管理,加大对客户信息泄露监管的处置力度。针对刚才这位记者提到的一些互联网公司搞一些噱头产品,监管部门也会及时出手,采取措施加以纠正。总之来说,就是在银保险机构消费者保护的关键环节,我们将进一步完善制度,探索银保险为检查新方法,整合银业和保险业消保评价体系,规范销售为,堵塞道德风险漏洞,加强考评结果的运用。在加强消费者权益保护监管工作的同时,还要进一步加强政策的宣传和风险的提示,加大信息披露的力度,帮助广大金融消费者提高自主选择金融服务的能力,增加他们识别风险、防范风险的能力和维权的意识。我们也希望记者朋友们能够一如既往地继续关注和支持银业、保险业的消费者权益保护工作。谢谢大家。责任编辑:赵子牛 金钼股份三个项目获批陕西省重点新♀♀♀♀♀♀〔品开发项目

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